作者：贾思特杜
相比梅丽珊卓旗下的梵克雅宝，这家公司的规模要大很多，1993年度的营业额折合达到5.3亿美元，净利润1.1亿美元，而且近期已经开始寻求在米兰证券交易所上市，预计IPO估值在10亿到15亿美元之间。
梅丽珊卓公司已经与宝格丽家族进行过接触。
对于上市，宝格丽家族内部的态度不一，企业上市当然好处多多，不过，也肯定会受到各种各样的束缚，有利有弊。
这也是梅丽珊卓的机会。
不过，虽然宝格丽家族有人倾向于和梅丽珊卓公司合作，但根据此前几次的商谈结果，梅丽珊卓公司最多能够拿到宝格丽30%的股份。
这并不符合索菲亚的预期。
因为梅丽珊卓旗下已经拥有一家同类型子公司梵克雅宝，最近几年发展势头非常不错，1993年的营业额达到3.5亿美元，相比收购之前的1990年，营业额整体增加了105%，规模并不比宝格丽差多少。
最重要一点，梅丽珊卓公司对梵克雅宝的持股比例为60%。
因此，如果只能收购宝格丽30%的股份，这就必然要面临一个资源平衡的问题。
同样的资源，持股60%的子公司和持股30%的子公司，经营者会偏向于哪一边不言而喻。
这并不是索菲亚想看到的。
大型奢侈品巨头为了避免竞争者出现，往往会通过提前收购的方式消灭潜在威胁。
西蒙记忆中的LVMH就不止一次做过这种事情。
不过，正处在快速上升阶段的梅丽珊卓公司，还没有进入这一阶段。
如果要收购宝格丽，索菲亚自然是希望这家底子本就比梵克雅宝好一些的珠宝腕表公司能够更进一步，而不是因为资源分配不均形成不平等的内部竞争，甚至导致其中一家最终衰落。
因此，想要维持某种平衡，哪怕不说拿到宝格丽同样60%的股份，根据梅丽珊卓收购团队的评估，这一比例至少也要达到40%。
30%和40%的股权看似相差不多，对于股权已经分散在各个家族成员手中的宝格丽家族来说，却意味着梅丽珊卓公司是否将成为第一大股东的问题。
宝格丽家族愿意接纳外部投资者，却并不想因此导致家族企业控制权旁落。
如果这样，还不如进行IPO。
随后的范思哲，问题更加有趣。
作为最近几年风头最盛的奢侈品牌之一，范思哲1993年的营业额达到6.5亿美元，营收规模甚至超过了宝格丽。
对于奢侈品企业来说，这其实是非常惊人的。
要知道，宝格丽成立于1884年，已经拥有110年的历史，而范思哲1978年才成立，即使詹尼·范思哲再才华横溢，奢侈品牌的成长也避不开足够的积累。
那么，问题出在哪里？
索菲亚在资料中并没有卖关子。
意大利黑手党。
根据索菲亚的调查，正如西蒙记忆中传闻那样，范思哲品牌确实被实力强大的意大利黑手党作为洗钱工具。
普通人对于洗钱总是云山雾绕，总觉得很神秘很高端，实际的操作流程非常简单。
就拿奢侈品洗钱来说。
黑帮先与奢侈品公司签署借贷合约，凭空借给对方一大笔钱。
这笔钱肯定是不存在的。
然后，黑帮动用自己的势力从奢侈品公司旗下门店里大量购买商品，为奢侈品牌贡献营收，品牌再以还债的方式将这笔营收返还给对方，原本的黑钱顿时就成了合法收入。
为了节省成本，被购买来的奢侈品甚至可以循环利用。
不过，总体而言，洗钱的成本却往往非常高。
如果某人能够创造一套成本低于30%的洗钱模式，绝对会被全球黑帮奉为上宾。实际却是，黑钱变为合法收入，只是税费恐怕都不低于30%，全部的洗钱成本往往在50%以上。
西方很多国家政府之所以对黑帮保持着不同程度的容忍，关键就在于，这些黑帮其实也在为各国政府贡献着大笔大笔的税款。
曾经的詹尼·范思哲被枪杀后，传出黑手党试图偷窃范思哲的骨灰向范思哲家族逼债，这一细节就可见一斑。
范思哲公司的经营状况那么出色，每年利润丰厚，哪怕一时资金周转出现了问题，也完全可以通过正规渠道轻松获得融资，怎么还可能向黑手党借债？
而且，原时空中，1996年巅峰时期，范思哲的营收一度达到11亿美元。
这就更加不同寻常。
奢侈品企业的利润率非常高，营收规模限于市场容量却很难做大。
二十世纪九十年代的10亿美元级别营收，在奢侈品行业绝对是巨无霸级别。难道一个意大利乡间小裁缝出身的设计师真得有那么大的魅力创造这一切？
要知道，詹尼·范思哲被枪杀后，哪怕又过了20年，范思哲品牌重新复苏，营业额都没有再超过10亿美元。2017年范思哲被另外一家综合性奢侈品巨头收购时，全年营收只有6.6亿欧元，折合7.5亿美元。
而且，范思哲去世后，范思哲公司迅速走向衰落，营收和利润双双暴跌，一度徘徊在连走秀模特都请不起的破产边缘。
问题又出在哪里？
创立短短二十年不到就已经实现突破10亿美元营收的奢侈品牌巨头，哪怕创始人去世，哪怕继承人再不成器，本身也应该拥有足够的抗风险能力。
既然如此，范思哲的迅速衰落，营收和利润急速下降，其中原因稍微有些头脑的人都能想明白。
因为原本的某些额外收入消失了。
不仅如此，
偷骨灰逼债这件事，肯定也不是无的放矢。
不过，黑手党当然不会傻到‘绑架’范思哲的骨灰逼债，这明显只是一种警告。
警告什么？
很简单，胁迫死人，哪有胁迫活人有效。
以黑手党在意大利的恐怖影响力，西蒙相信，即使范思哲死亡，范思哲家族也逃不掉欠下的某些‘债务’。
于是，为了还‘债’，范思哲公司肯定要从公司抽取大笔资金，这很可能导致企业资金链枯竭甚至断裂，再加上原本黑钱支撑起的那部分营收随着范思哲死亡而消失，各种雪上加霜，范思哲公司的衰落也就不可避免。
第674章 梅丽珊卓的下一个目标（5）（修）
三家候选企业中，专注于顶级钟表制作的江诗丹顿的历史最为悠久，创立已经超过200年。
1987年，江诗丹顿当时的控股家族掌门人雅克·卡特勒去世，他的子女选择将品牌出售，被刚刚移民瑞士的前沙特石油部长艾哈迈德·亚马尼买下。
作为沙特少有的非王室出身政府高层，艾哈迈德·亚马尼凭借自己出众的个人能力做到了沙特最核心的石油部长位置，并且一手策划了七十年代的中东石油危机，为欧佩克争取了大量利益。
只可惜，个人能力终究抵不过宫廷斗争。
八十年代中期，亚马尼最大的靠山沙特王储遇刺身亡，这位石油部长第二年就被新任沙特国王解除职务，为了躲避进一步清洗移居瑞士。
当时江诗丹顿恰好在寻求买家，亚马尼顺势出手。
媒体报道称这位前沙特石油部长酷爱钟表收藏，这才买下江诗丹顿。不过，在西蒙看来，这件事更像是记忆中很多新兴国家富豪跑去西方收购篮球队或足球队，典型的逐名自保之道。
江诗丹顿与劳力士、百达翡丽一样，都是瑞士最顶级的钟表品牌，买下这样一家公司，可以很大程度上提升持有人的国际名望。
很多时候，名气这东西确实就是一张无形的护身符。
从八十年代中期到现在，这么多年过去，沙特政局早已稳固，已经没有人在意某个失势已久的前石油部长，亚马尼这才开始寻求出售这家占用他大量资产的钟表品牌。
不同于大批量产的普通钟表公司，江诗丹顿截止目前每年的产量也才刚刚突破11000块。不过，因为均价过万美元，每年还有不少奢侈级别的限量款，1993年度的营业额折合达到1.43亿美元，净利润为2100万美元。
初步接触中，亚马尼方面给出了3亿美元的报价。
顶级钟表品牌不像服饰箱包类奢侈品公司那样可以通过较大幅度增产和加强营销快速扩张，因此虽然盈利稳定，但成长性却很弱。按照1993年的利润规模计算，3亿美元报价，14倍的市盈率还是偏高。
根据刚刚资料中的评估，真正发起收购，应该能以最高不超过2.5亿美元的价格拿下这家公司。
索菲亚把一杯果汁送到西蒙手里，依旧没舍得从他腿上下来，听到男人说出‘都很不错也都有问题’的评价，道：“所以才要你拿主意呢。”
西蒙端着冰凉的新鲜苹果汁喝了一口，另一只手随意环住怀里女人的腰肢，道：“三家公司，你应该最想拿到宝格丽吧？”
索菲亚点头，微微挪动身子让男人更方便搂着自己，说道：“我调查过很多综合性的珠宝腕表品牌，卡地亚、宝格丽、伯爵等等，还有我们自己的梵克雅宝，发现这些公司有一个统一特征，珠宝首饰的销量才是大头，销售额基本上都在品牌总营收的70%以上，手表往往只占20%左右。”
西蒙笑道：“所以说，还是女人的钱最好赚。”
索菲亚轻轻白了他一眼，接着道：“不同于古驰和CK这类箱包服饰公司，顶级珠宝腕表企业想要维持品牌价值，就不能过分扩张，单个品牌的营业额维持在10亿美元以内最佳。因此，我们想要扩大这部分业务，就只能通过收购多个品牌来进行变相扩张。”
西蒙直接指出了索菲亚面临的问题：“宝格丽家族并不愿意卖出太多股份，你打算怎么解决？”
索菲亚道：“我考虑过，如果我们愿意让出一部分梅丽珊卓的股份，宝格丽家族应该会心动。”
梅丽珊卓公司以往的几次收购，动用的都是现金，因此，现在除了西蒙和索菲亚，这家公司还没有其他股东。
这些年，通过连续几次激励性质的股权转让，西蒙一共给予了索菲亚高达20%的梅丽珊卓股份。
因为没有上市的缘故，外界对梅丽珊卓公司的估值一直出入很大，普遍50亿到100亿美元不等。哪怕按照最低的50亿美元估值，索菲亚现在也已经是一个身家10亿美元的顶级女富豪。
不过，索菲亚在这件事上表现的非常低调，梅丽珊卓公司的股权结构也一直对外保密，很多媒体甚至依旧以为梅丽珊卓由西蒙全额持股，因此女人还从来没有出现在任何财富榜单上。
利用维斯特洛体系四个女人之一的梅丽珊卓公司股票进行换股收购，宝格丽家族只要不傻，就应该明白其中的含金量。
西蒙对于索菲亚的建议倒是没什么反对，只是道：“你要想好，苏菲，这次动用梅丽珊卓的股份，以后再收购其他品牌，对方很可能会提出同样的要求。”
索菲亚道：“我知道啊，不过，我们在未来很长一段时间内保持控股权肯定没问题。比如这次，我觉得转让3%的股份给宝格丽家族就足够了，其余部分还是会用现金支付。”
西蒙又问道：“估值呢？”
想要换股，梅丽珊卓的估值也是一个很麻烦的问题。
外界对梅丽珊卓公司估值的巨大差异并不是没有道理，因为这家公司确实不太容易进行估值。过往几年，因为持股份额不同，子公司类型各异，梅丽珊卓的财报都是各家子公司分别计算。
就拿1993年来说。
古驰依旧是梅丽珊卓的核心，持股比例为75%，1993年营收为18.9亿美元，增长率为32%，净利润3.1亿美元。
随后。
梵克雅宝：持股60%，1993年营收3.5亿美元，增长率为35%，净利润5900万美元
CK：持股55%，1993年营收1.7亿美元，增长率33%，净亏损800万美元
拉图酒庄：持股100%，1993年全年营收3600万美元，增长率为7%，净利润600万美元。
佳士得拍卖行：持股31%，1993年拍卖成交额23.6亿美元，增长率为41%，净利润7300万美元。
根据持股比例和利润数字计算，1993年，梅丽珊卓旗下所有品牌归属母公司的利润大概为2.9亿美元。
不过，为了这些公司的发展，索菲亚并没有执行全额分红，而是只收回了一半左右的利润。
这且不说。
按照归属母公司的2.9亿美元的净利润规模计算，又因为梅丽珊卓公司旗下除了西蒙作为收藏的拉图酒庄，其他品牌都保持了超过30%的高增长率，因此，如果进行IPO运作，获得20倍市盈率的IPO估值轻而易举，这也就是接近60亿美元的市值。
如果真的上市，挂牌之后市盈率冲到30倍以上问题不大，到时候也就是百亿美元的市值级别。
于是，现在双方都没有上市的情况下，想要采取换股收购模式，估值问题必然会引发双方的拉锯扯皮。
最好的解决方案当然是上市。
索菲亚大概能够猜出西蒙的心思，这些年虽然低调，她也并不反对梅丽珊卓公司在合适时机上市，说道：“IPO的话，今年肯定是来不及了。”
西蒙想了想，道：“那就谈吧，尽量不要太吃亏。而且，可以提前透风给宝格丽家族关于上市的事情，这应该也可以为我们争取到不少主动权。”
索菲亚点点头。
丹妮莉丝娱乐IPO创造的市值奇迹，哪怕是远在意大利也广为人知。
梅丽珊卓同样是维斯特洛公司旗下的一个‘女人’，大概没人会怀疑她的上市前景。宝格丽家族应该也清楚，私有化状态下拿到梅丽珊卓股权，一旦梅丽珊卓进行IPO，对方手中的持股价值很可能在一两年之内就能翻倍。
这种回报率绝对是非常诱人的。
说完索菲亚最倾向的宝格丽，西蒙又问道：“范思哲是怎么回事？”
索菲亚道：“五月份戛纳电影节时我在戛纳碰到詹尼·范思哲，大概聊了几句，对方就邀请我参加范思哲品牌的一个聚会，随后又有几次接触。上月中旬，范思哲主动试探我有没有兴趣入股他的公司。”
西蒙笑问道：“你是怎么想的？”
索菲亚接过西蒙手中不知不觉已经见底的杯子，啜着吸管喝掉最后一些果汁，把玻璃杯放在旁边，说道：“范思哲显然是想要利用我们的影响力摆脱黑手党，所以，这件事不是我怎么想，而是你怎么想。你是男人呢，这种事情当然要你决定。”
曾经的詹尼·范思哲为什么被枪杀？
因为范思哲公司想要IPO。
企业IPO之后，肯定要对经营和财务状况进行公开披露，有些人如果不想被抓包，就不可能再利用范思哲这张壳洗黑钱。
归根结底，詹尼·范思哲就是想要摆脱意大利黑手党。
只可惜最终没能如愿。
西蒙对于黑手党并没有什么忌惮。
意大利黑手党自诩一群亡命之徒，敢在非洲发动一场战争的西蒙又何尝不是一个等级更高的亡命之徒。